什么是经济？

经济是无数交易的组合。经济是由所有市场中的全部交易构成的。

交易即买方使用货币或信用与卖方交换商品、服务、金融资产。交易是组成经济的最小零件，所有的经济周期和动力都是交易造成的。

我们通常将经济分为宏观经济和微观经济。宏观经济的单位是国家（如：一国的股票市场、债券市场、商品市场），微观经济的单位是个体（如：一只股票、某只债券、某个商品）

支出总额=货币+信用，是经济的驱动力。一个人的支出=另一个人的收入。

产销总量=商品+服务+金融资产。

价格=支出总额/产销总量。

信用

信用是经济中最重要的组成部分。

• 现实生活中，大部分所谓的“钱”其实是信用，信用大约占所有”钱“的95%。
• 信用的本质是借债，所以触发了一系列可以预料的将在未来发生的事件。
• 信用易于获得，经济就会扩张；信用不易获得，经济就会衰退。

政府在经济中的作用

政府是最大的卖方和卖方，政府分为两部分：

• 中央政府：收税和花钱
• 中央银行：控制经济中的信贷和货币数量。

周期

周期是由于债务引起的。债务是经济起伏的的重要动力。

借债时，消费超过产出；还债时，消费低于产出。一旦借债就形成了一个周期。

经济周期由3部分组成：

• 生产率的提高（生产率在长期内最关键，生产率不会剧烈波动，不是经济起伏的重要动力）
• 短期债务周期（5~8年）
• 长期债务周期（75~100年）

可以参考：3.5 经济周期

短期债务周期

短期债务周期主要由央行控制，主要持续5~8年，在每个周期的低估和高峰后，经济增长和债务都超过前一个周期。

短期债务-繁荣期：A收入增加→A信用增加（可以借到更多钱）→A偿债成本减少→A支出增加→B收入增加→B信用增加（可以借到更多钱）→B偿债成本减少→B支出增加→C收入增加→C信用增加（可以借到更多钱）→C偿债成本减少→C支出增加→……附注：这里的A、B、C代表不同的人。

短期债务-繁荣期→衰退期：通货膨胀→央行提高利率→偿债成本增加

短期债务-衰退期：A收入减少→A信用减少（可以借的钱变少）→A偿债成本增加→A支出减少→B收入减少→B信用减少（可以借的钱变少）→B偿债成本增加→B支出减少→C收入减少→C信用减少（可以借的钱变少）→C偿债成本增加→C支出减少→……

短期债务-衰退期→繁荣期：通货紧缩→央行降低利率→偿债成本减少

长期债务周期

利率接近零，中央银行失去调节功能

长期债务-杠杆化过程（50年）：同短期债务-繁荣期。在此期间，债务不断增加，偿债成本也不断增加

长期债务–杠杆化过程→萧条期：债务的增加速度超过收入的增加速度→偿债成本增加

长期债务–萧条期（2~3年）：同短期债务-衰退期

长期债务–萧条期→通货再膨胀期（7~10年）：通货紧缩→中央银行印钱借给中央政府，中央政府购买商品、服务→收入的增加速度超过债务的增加速度→收入增加

市场

金融市场按照期限的不同分为货币市场、资本市场、金融衍生品市场、外汇市场，1年及1年以下的短期资金融通市场是货币市场。1年以上的长期资金融通市场是资本市场。

货币市场

货币市场分为：

• 同业拆借市场：弥补短期资金不足、票据清算的差额、解决临时性资金短缺需求
• 票据市场：商业票据市场、银行承兑票据市场、银行大额可转让定期存单市场、短期以及融资性票据市场
• 短期债券市场：1年以内、流动性最高、金融机构参与

资本市场

资本市场分为：

• 中长期债券市场：中期债券（1~10年）、长期债券（>10年）
• 股票市场：一级市场、二级市场
• 投资基金市场：利益共享、风险共担的集合投资方式

金融衍生品市场

包括期货市场和期权市场。

外汇市场

外汇市场是以不同种货币计值的两种票据之间交换的市场，详见1.1 什么是外汇？

市场关系

市场间的涨跌关系通常如下图：

货币政策是因，利率、债券价格、债券收益率、股票价格、商品价格是果。

货币政策	利率	债券价格	债券收益率	股票价格	商品价格
宽松	上升	上升	下降	上升	上升
紧缩	下降	下降	上升	下降	下降

短期内，商品及服务的数量是一定的，而货币和信用总量却是浮动的，所以商品及服务的单价也是浮动的。

我们平时接触最多的金融产品是货币基金，而货币基金的收益率就是债券收益率。